特锐德(300001):盈利能力显著改善,积极布局AIDC业务

#核心观点：1、2025年前三季度公司业绩同比增长53.55%，实现收入98.34亿元，同比增长10.53%，盈利6.86亿元。2、盈利能力显著改善，综合毛利率同比提升5.89个百分点至26.41%，综合净利率同比提升2.88个百分点至7.01%。3、数据中心业务获得客户认可，与国内头部数据中心如中国移动、中国电信、腾讯、阿里巴巴等建立良好合作关系。4、固态变压器项目进展顺利，预计2027年推出1.0产品，实现110kV及以上高压接入整体解决方案。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年预测每股收益调整至1.17/1.50/1.81元，对应市盈率26.0/20.2/16.8倍；维持增持评级。

#风险提示：新能源汽车产业政策不达预期，新能源汽车产品力不达预期，价格竞争超预期，产业链需求不达预期，充电运营行业竞争加剧，充电运营新型商业模式开拓不及预期。

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