银行行业：盈利温和修复，利息与中收共振回暖－上市银行业2025年三季报综述

#核心观点： 1、上市银行2025年前三季度净利润同比增长1.5%，增速较上半年提升0.7个百分点，盈利温和修复。 2、营收增速较上半年回落0.1个百分点至0.9%，但净利息收入和中收表现积极：净利息收入同比下降0.6%，降幅较上半年收窄；手续费及佣金净收入同比增长4.6%，增速提升。 3、规模增速稳健，总资产同比增长9.3%，贷款和存款增速分别为7.7%和7.9%。 4、息差边际企稳，三季度年化净息差环比下降1BP至1.36%，负债成本率下行10BP至1.57%。 5、资产质量稳定，不良率环比持平于1.23%，但前瞻性指标略有波动。 6、行业评级维持“强于大市”。 #投资建议： 1、A股股份行板块。 2、优质区域行：成都银行、江苏银行、上海银行、苏州银行、长沙银行。 3、港股大行。 #风险提示： 1）宏观经济下行导致行业资产质量压力超预期抬升。 2）利率下行导致行业息差收窄超预期。 3）金融政策风险。