铂科新材(300811):前三季度业绩同比稳健增长,芯片电感构筑成长曲线

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入13.01亿元，同比增长6.03%；归母净利润2.94亿元，同比增长2.48%。2、公司芯片电感产品采用金属软磁复合材料，开关频率覆盖5KHz~10MHz，具有高效率、小体积、高可靠性和大功率特点，完成了从发电端到负载端电能变换全覆盖的产品线布局。3、金属软磁粉芯业务2025年上半年销售收入6.57亿元，同比增长11.97%，在通讯、服务器电源及UPS、新能源汽车及充电桩、光伏及储能领域取得增长。4、芯片电感产品与MPS、伟创力等全球知名厂商合作，并开拓ASIC、光模块、DDR、消费电子等应用领域，ASIC领域预计2026年迎来重要转折点。5、公司加速推进新型高端一体成型电感建设项目，提升产能以应对GPU市场增长及其他应用领域量产需求。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.30亿元、6.12亿元、7.46亿元，EPS分别为1.49元、2.11元、2.57元，PE分别为54倍、38倍、31倍。维持“买入”评级。

#风险提示：公司产销量和盈利能力不及预期；市场竞争加剧风险；技术迭代不及预期风险；新领域拓展不及预期风险。

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