汇川技术(300124):业绩保持快速增长,积极布局机器人业务

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现收入316.63亿元，同比增长24.67%；归母净利润42.54亿元，同比增长26.84%；扣非归母净利润38.88亿元，同比增长24.03%。2、2025年第三季度归母净利润12.86亿元，同比增长4.04%，环比减少21.87%；扣非归母净利润12.17亿元，同比增长14.11%，环比减少15.37%。3、2025年前三季度综合净利率同比提升0.19个百分点至13.64%；期间费用率同比下降1.59个百分点至16.52%。4、通用自动化业务经营效率持续提升，核心利润率保持上升；通过高毛利产品快速增长、产品结构优化、供应链降本和费用管控，整体毛利率保持稳定。5、机器人业务分两步走：第一步打造核心零部件竞争优势；第二步聚焦工业场景，推出智能双臂等产品和解决方案，并赋能国内企业。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年每股收益为2.08元、2.47元、2.85元，对应市盈率35.1倍、29.6倍、25.6倍；维持买入评级。 #风险提示：制造业景气度不达预期；价格竞争超预期；新能源汽车行业需求不达预期；新能源汽车客户拓展不达预期；物料成本上涨。