科锐国际(300662):招聘市场需求回暖,科锐毛利率降幅收窄-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度实现营业收入107.55亿元，同比增长26.29%；归属于母公司所有者净利润2.20亿元，同比增长62.46%。2、2025年三季度实现营业总收入36.80亿元，同比增长23.70%；归属于母公司所有者净利润0.93亿元，同比增长89.62%。3、招聘业务逐渐回暖，2025年前三季度为国内外客户成功推荐中高端管理人员和专业技术岗位11,516人；灵活用工业务累计派出445,537人次。4、第三季度毛利率为6.32%，同比下降0.55个百分点，但降幅环比收窄。5、AI应用突破，产业互联平台禾蛙运营岗位数量创新高，达到4.67万个；交付侧活跃人选数达13.5万个；第三季度共产生offer数量3,600余个，同比增长73%，offer金额同比增长81%。6、研发方面，研究具备推理能力的Embedding模型CRE-T1，对内发布自主决策型数字分身实验性版本Mira。 #盈利预测与评级：预计公司2025/2026年的每股收益分别为1.43/1.78元，当前股价对应PE分别为19.62/15.75倍。上调公司的投资评级至“买入”。 #风险提示：宏观经济趋势变化、海外招聘市场不及预期、线上业务扩张不及预期等风险。