新城控股(601155):商业运营收入实现双位数增长,出租率保持高位-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收343.71亿元，同比-33.34%；归母净利润9.74亿元，同比-33.05%。2、整体结算毛利率25.6%，同比+5.41个百分点。3、2025年1-9月商业运营总收入105.1亿元，同比+10.8%；9月商业运营总收入11.7亿元，同比+10.1%。4、截至2025年三季度末，出租物业数量177座，总建筑面积1630万平方米，可供出租面积970万平方米。5、2025年1-9月商业物业平均出租率97.71%，累计租金收入98亿元。6、2025年1-9月累计合同销售金额150.50亿元，累计合同销售面积195.91万平方米。7、2025年第三季度偿还境内外公开市场债券10亿元；截至2025年9月30日，合联营公司权益有息负债合计25.13亿元。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.5、15.0、17.5亿元，EPS分别为0.46、0.67、0.78元，当前股价对应PE分别为30.6、21.3、18.3倍，维持“买入”评级。 #风险提示：政策调控风险、三四线城市项目去化风险、吾悦广场拓展不及预期。