同力股份(920599):新能源+无人矿卡赋能盈利能力,2025Q3末合同负债1.71亿在手订单饱满-北交所信息更新

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收47.96亿元，同比增长9.45%，归母净利润5.35亿元，同比增长16.39%；其中2025年第三季度营收16.27亿元，同比增长3.64%，归母净利润2.14亿元，同比增长31.22%。2、公司积极拓展新能源和无人矿卡新产品，2025年上半年销售车辆2700多台，新能源车占比约55%，其中一半为无人驾驶产品；燃油车销售单价约100万元，新能源车单价100-200万元，无人驾驶车单价200万元以上；2025年上半年宽体自卸车毛利率同比增长1.42个百分点，非公路宽体自卸车电车和无人驾驶车毛利率约20%，高于传统油车毛利水平。3、公司与易控智驾等多家无人驾驶开发公司合作，推动无人驾驶产品在矿区规模化、商业化落地；根据中国煤炭工业协会数据，预计2026年我国露天煤矿无人驾驶矿卡数量达10000辆，2023-2026年复合增速达106.78%。4、公司与力拓集团合作进展顺利，已交付7台纯电135非公路自卸车，在蒙古铁矿项目使用；公司推出200吨产品，体现进入高端市场能力，为进入澳大利亚、北美等高端市场铺垫；2025年三季度末合同负债1.71亿元，较年初增长125.97%，显示在手订单饱满。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为8.58亿元、9.80亿元、10.77亿元，对应EPS分别为1.85元/股、2.12元/股、2.33元/股，对应当前股价的PE分别为12.3倍、10.8倍、9.8倍，维持“买入”评级。 #风险提示：技术迭代风险、下游行业较为集中的风险、市场竞争风险。