京东方A(000725):显示龙头地位巩固,拥抱AI深度变革-公司跟踪报告

#核心观点：1、2025前三季度公司实现营收1545.5亿元，同比增长7.5%；归母净利润46亿元，同比增长39%；扣非归母净利润31.8亿元，同比增长37.8%。2025Q3公司实现营收532.7亿元，同比增长5.8%；归母净利润13.5亿元，同比增长32.1%。2025前三季度毛利率/净利率分别为14.4%/2.9%，净利率同比提升1.6个百分点。2、在手机、平板电脑、笔记本电脑、显示器、电视主流应用领域出货量持续保持全球第一。3、智慧终端业务：京东方精电越南车载显示基地首个全流程产品成功点亮。4、MLED业务：直显及Mini背光持续增长，25Q3营收同比提升超15%；国内构建196家经销商服务网络，海外市场拓展至32个国家。5、传感业务：2025年第三季度营收同比增长57%；玻璃基先进封装项目产出929高叠层载板样品；FPXD业务获得三新认证，完成韩国Top级客户导入并实现量产。6、智慧医工业务：第三季度门诊量同比增加16%。7、在行业内率先发布AI工厂，首批规划的AI工厂在多个场景实现质效全面提升；打造以AI一体机、AI速绘本等为核心的AI工作解决方案。8、持续推进半导体显示技术、物联网创新技术、传感器件技术三大技术策源地发展，全面搭建“屏之物联”技术架构。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为60.2亿元、86.4亿元、105.6亿元。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：下游需求不及预期，行业竞争加剧风险，地缘政治风险