电子行业：全球科技业绩快报，联发科 2Q25

#核心观点： 1、联发科2Q25业绩表现稳健，AI SoC和ASIC业务驱动增长，收入为NTD 1504亿元，略低于市场预期，EPS为NTD 17.5元，超出预期。 2、毛利率为49.1%，环比上升1 pct，营业利润率为19.5%。 3、ASIC业务成为重要增长引擎，数据中心ASIC项目预计从2026年开始放量，TAM超过400亿美元。 4、2nm制程进展迅速，预计今年9月完成首颗2nm芯片流片。 5、与NVIDIA合作深化，GB10芯片将于第三季度开始量产。 6、预计3Q25收入为新台币1301亿至1400亿元，环比下降7%至13%，全年美元收入预计实现中两位数增长。 #投资建议： 1、联发科：ASIC业务和2nm制程进展将成为未来营收增长的重要驱动力，与NVIDIA的合作进一步巩固市场地位。 #风险提示： 1、ASIC市场竞争加剧。 2、2nm技术验证推迟。 3、需求疲软。