索菲亚(002572):Q3收入个位数下降,毛利率持续提升-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年第三季度公司营收同比下降9.9%，归母净利润同比增长1.4%。2、前三季度索菲亚品牌收入同比下降7.81%，米兰纳品牌客单价同比提升19.9%。3、公司推出索菲亚699元与米兰纳499元引流套餐。4、整装渠道收入同比下降14.12%，海外业务预计维持较快增长。5、2025年第三季度毛利率同比提升1.0个百分点，销售费用率和管理费用率同比分别增加0.5和0.7个百分点。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为10.6亿元、11.7亿元、12.4亿元，同比变化-23%、+11%、+6%，维持“优于大市”评级。 #风险提示：地产销售竣工不及预期；行业竞争格局恶化；原材料价格波动。