道通科技(688208):业绩高速增长,"AI+巡检业务"未来发展前景广阔

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入34.96亿元，同比增长24.69%；归母净利润7.33亿元，同比增长35.49%；扣非归母净利润7.18亿元，同比增长61.81%。2、第三季度，公司实现营业收入11.51亿元，同比增长19.59%；归母净利润2.53亿元，同比增长63.49%；扣非归母净利润2.43亿元，同比增长57.48%。3、公司前三季度毛利率为55.41%，同比基本持平；期间费用率为32.57%，同比下降4.92个百分点。4、公司前三季度研发投入金额为6.31亿元，同比增长35.36%，研发投入营收占比为18.05%。5、公司“AI+诊断业务”中，维修智能终端快速增长，TPMS产品在北美两大核心赛道位列第一。“AI+充电业务”持续快速增长，毛利率持续提升，连续两个季度实现盈利。“AI+巡检业务”在油田、电网、高速、园区等场景实现测试部署，部分项目成为行业样板。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的归母净利润分别为9.08亿元、11.64亿元、14.99亿元，EPS分别为1.35元、1.74元、2.24元。维持“推荐”评级。 #风险提示：1）产品迭代不及预期。2）能源智能中枢业务发展不及预期。3）具身智能机器人业务发展不及预期。