斯瑞新材(688102):商业航天落地加快,公司业绩维持高增-2025年三季报点评报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入11.74亿元，同比增长21.74%；实现归母净利润1.23亿元，同比增长37.34%。2、单三季度实现营业收入4.02亿元，同比增长18.08%；实现归母净利润3306.77万元，同比增长48.07%。3、主营业务板块维持稳定增长，商业航天、医疗影像等早期布局业务随着行业产业化落地，实现放量增长，贡献增量。4、公司作为蓝箭航天核心供应商，随着商业航天产业化加速落地，相关业务维持高速增长。5、公司研发投入、经营用资金维持高增，预计规模将持续扩大。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年分别实现归母净利润1.52亿元、1.99亿元、2.51亿元。维持“增持”评级。 #风险提示：铜价等原材料价格大幅波动；新业务拓展存在不确定性；关税政策变化超预期；汇率波动风险；宏观经济不及预期；数据引用风险。