钢铁行业：表需继续回升，库存继续回落－周度更新报告

#核心观点： 1、钢材需求环比上升，表观消费量916.42万吨，环比升23.71万吨；库存环比下降41.13万吨至1513.74万吨，维持低位。 2、供给端产量环比小幅上升9.97万吨至875.29万吨，但高炉开工率81.75%，环比降2.96个百分点；政策层面继续实施产量压减政策，维持供给收缩预期。 3、行业盈利方面，247家钢企盈利率45.02%，环比降2.6%；螺纹模拟吨毛利104.7元/吨，环比降21.4元/吨。 4、展望铁矿或逐步进入宽松周期，钢铁成本掣肘因素有望改善，行业盈利中枢有望逐步修复。 5、维持“增持”评级，产业集中度提升、高质量发展是趋势，具有产品结构与成本优势的钢企将受益。 #投资建议： 1、宝钢股份：技术与产品结构领先。 2、华菱钢铁：产品结构持续升级。 3、首钢股份：产品结构持续升级。 4、方大特钢：低成本与弹性钢企。 5、新钢股份：低成本与弹性钢企。 6、中信特钢：低估值高股息具备竞争优势的特钢龙头。 7、甬金股份：低估值高股息具备竞争优势。 8、久立特材：高壁垒材料公司。 9、翔楼新材：高壁垒材料公司。 10、铂科新材：高壁垒材料公司。 11、图南股份：高温合金龙头。 12、抚顺特钢：高温合金龙头。 13、河钢资源：具有长期格局优势的上游资源品。 14、大中矿业：具有长期格局优势的上游资源品。 15、安宁股份：具有长期格局优势的上游资源品。 16、鄂尔多斯：具有长期格局优势的上游资源品。 17、永兴材料：具有长期格局优势的上游资源品。 18、包钢股份：具有长期格局优势的上游资源品。 #风险提示： 供给端收缩不及预期，需求大幅下降。