中控技术(688777):2025传统业务景气度下滑,全力开启向AI的转型-三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司收入56.54亿元，同比下滑10.78%；净利润4.32亿元，同比下滑39.78%；扣非后净利润3.38亿元，同比下滑48.37%。2025Q3收入18.24亿元，同比下滑12.52%；净利润0.78亿元，同比下滑61.25%；扣非净利润0.50亿元，同比下滑72.91%。2、2025年公司传统业务景气度下滑，前三个季度收入分别同比下滑7.55%、11.56%、12.52%，净利润分别下滑17.42%、36.96%、61.25%。3、公司工业AI业务成为下一个阶段最大增长引擎，2024年6月推出时序工业大模型TPT，应用项目超过110个；2025年8月升级至TPT 2.0。2025年前三季度TPT收入1.54亿元。4、TPT实用效果获成功案例验证，在兴发集团湖北兴瑞化工工厂定员从260人减至80人，改造时间缩短至1-2周，节电1.2亿度；在中石油兰州石化榆林化工预测准确率99.79%，单炉乙烯收率提高0.373%，年效益预计1500万元。5、国内流程工业企业共有20余万套生产装置，公司已积累10万套相关数据，AI应用落地价值有待释放。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司每股收益分别为0.84元、1.18元、2.26元，对应市盈率为62.19倍、44.32倍、23.08倍。给予公司“增持”投资评级。

#风险提示：AI能力提升不及预期；AI投入加大形成短期业绩压力；行业景气度不及预期。

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