小商品城(600415):AI大模型发布,看好数智化运营-事件点评

#核心观点

1. 小商品城与阿里合作启动“世界义乌 AI 大模型”内测，旨在通过AI技术提升生意拓客和增长。
2. Chinagoods平台GMV在24Q3达到608亿元，同比增长16%，AI数字应用累计调用量突破10亿次，商户使用AI工具后效率提升显著。
3. AI技术赋能市场运营和商业销售，第六代市场增加数字大脑功能，提升运营效率和服务质量。
4. 公司商品销售业务以进口为主，2022-2024年营收分别为49.49/68.08/92.55亿元，AI有望降低进口履约成本，提高效率。
5. 义乌进口占全国进口比例由2019年的0.07%上升至2024年的0.44%，未来增长空间广阔。

#盈利预测与评级

预测2025-2027年营收分别为205.30/259.43/290.26亿元，归母净利润分别为40.81/60.14/68.16亿元，对应PE为29.59/20.08/17.72X，给予“买入”评级。

#风险提示

海外通胀及衰退风险；关税风险；新业务不及预期；业绩预测和估值不达预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。