化工行业：3Q25利润同比增长，在建工程继续下降－业绩回顾
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、3Q25石化化工行业业绩符合市场预期，归母净利润同比增长29.2%，净利率同比提升1.09个百分点。2、1-3Q25行业毛利率和净利率同比分别提升0.7和0.3个百分点。3、氟化工、民营大炼化、钾肥等子行业归母净利润增长显著。4、行业资本开支和在建工程同比下降，固定资产+在建工程增速为1Q18以来最低。5、行业周期拐点将至，看好估值较低且盈…
研究对象化工
发布机构中金公司
分析师无
发布日期2025-11-05
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中金公司，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象化工
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研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、3Q25石化化工行业业绩符合市场预期，归母净利润同比增长29.2%，净利率同比提升1.09个百分点。2、1-3Q25行业毛利率和净利率同比分别提升0.7和0.3个百分点。3、氟化工、民营大炼化、钾肥等子行业归母净利润增长显著。4、行业资本开支和在建工程同比下降，固定资产+在建工程增速为1Q18以来最低。5、行业周期拐点将至，看好估值较低且盈利增长确定性强的龙头公司。 #投资建议：1、看好化工龙头公司，特别是估值较低且2026年盈利增长确定性强的企业。2、关注化纤产业链如PTA/涤纶长丝、氨纶等。3、农业产业链如农药、钾肥。4、MDI、TDI、有机硅、聚酯瓶片、醋酸等产品。5、AI相关材料公司。 #风险提示：国内外宏观经济增速低于预期，大宗能源价格大幅上涨。
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