稳健医疗(300888):2025Q1-Q3持续高质量增长,全棉时代核心品类引领增长-公司动态研究

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入78.97亿元，同比增长30.10%；归母净利润7.32亿元，同比增长32.36%；扣非净利润6.79亿元，同比增长43.93%。2、2025年第三季度，公司实现营业收入26.01亿元，同比增长27.71%；归母净利润2.40亿元，同比增长42.11%；扣非净利润2.18亿元，同比增长50.77%。3、医疗板块2025年前三季度实现营业收入38.3亿元，同比增长44.4%；其中手术室耗材、高端敷料、健康个护品类分别实现营业收入11.5亿元、7.2亿元、3.6亿元，同比分别增长185.3%、26.2%、24.6%。4、医疗板块国外销售渠道实现营业收入21.8亿元，同比增长81.7%，占医疗板块比重57%；C端业务同比增速25.8%，跨境子品牌在亚马逊同比增长超45%。5、消费板块2025年前三季度实现营业收入40.1亿元，同比增长19.1%；其中奈丝公主卫生巾销售收入7.6亿元，同比增长63.9%；干湿棉柔巾与成人服饰分别实现营业收入11.7亿元和7.5亿元，同比增长15.7%和17.3%。6、消费板块电子商务渠道实现营业收入24.6亿元，同比增长23.5%；其中抖音为主的兴趣电商平台同比增长近80%；商超渠道实现营业收入3.6亿元，同比增长53.4%。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入115.11/130.71/148.24亿元，归母净利润9.95/11.71/13.62亿元，对应PE估值为24/20/17x。维持“买入”评级。

#风险提示：原材料价格波动，市场竞争日益加剧，全国化拓展不及预期，营销网络拓展不及预期，经营业绩波动风险，汇率波动风险，舆情风险，并购公司商誉减值风险。

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