广钢气体(688548):2025Q3净利润大幅增长,数字化助力管理升级-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025Q3归母净利润大幅增长，实现营业收入6.07亿元，同比增长15.40%；归母净利润0.83亿元，同比增长82.47%；扣非归母净利润0.72亿元，同比增长90.01%。2、依托数字化运行提升管理能力，提升现场制气装置远程控制能力，通过大数据分析和混合建模优化生产过程。3、2025Q3毛利率同比提升3.33pct至27.34%，净利率同比提升5pct至14.04%；2025年前三季度毛利率为26.71%，同比下降1.22pct，净利率为11.71%，同比下降0.54pct；经营性净现金流为6.50亿元，同比增长71.99%。4、新建电子大宗气体项目陆续投产推动业绩增长。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为23.78亿元、28.67亿元、35.83亿元，归母净利润分别为2.95亿元、3.95亿元、5.10亿元，对应PE分别为62倍、46倍、36倍，维持“买入”评级。

#风险提示：下游客户用气量不及预期；供应气体价格大幅下跌风险；在建项目建设进度不及预期；二级市场股价大幅波动风险；核心资源市占率下滑风险；氦气市场波动风险；奥伦堡氦气厂遇袭事件影响不及预期风险；地缘政治风险；毛利率下滑风险。

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