家电行业：出海成长，内需等待出清修复－2026年度策略

#核心观点

内销:迎接后国补时代国补退坡伴随着大宗原材料涨价周期,居民购买力与地产需求仍在缓慢恢复期,上一轮周期中,白电各方都获得了盈利提升,进入格局优化阶段:行业或将洗牌充分才能迎来更强的行业王者。

外销:品牌出海+产能出海,双轮驱动贸易战之后,出海成为大部分制造业公司的必选项,品牌厂为了全球化经营而出海,OEM厂满足客户需求产能出海。

科技赋能之下的家电行业AI+机器人正在对家电产品形态发生创造性的选代,AI和机器人的赋能能够让家电从之前仅仅联网的物联网时代跨越到智能交互的时代。

#投资建议

1)看好行业整合背景下稳健增长的龙头公司;2)出海布局具有优势的企业;3)积极寻求商业模式转型的公司,有望开辟第二成长曲线。

#风险提示:贸易政策的不确定性、以旧换新政策持续性存在不确定性。