食品饮料行业：季报表现分化，关注经营质量－周报20251020－20251024

#核心观点： 1、食品饮料行业三季报表现分化，除东鹏饮料等高成长公司外，整体需求平淡。 2、行业基本面仍需耐心等待，白酒经历筑底和磨底过程，食品公司存在结构性机会。 3、头部企业从分红和股息角度已具备长期投资价值，包括高端白酒、伊利、青啤等大众品头部公司。 4、白酒行业已进入去库存阶段，量价平衡和库存消化仍需较长时间，三季报仍有压力。 5、大众品成本红利托底盈利，新品和新渠道共振孕育成长，关注高股息个股及新消费品类机会。 6、行业评级：看好。 #投资建议： 1、白酒重点推荐：贵州茅台、山西汾酒、泸州老窖；关注：五粮液、今世缘、迎驾贡酒。 2、大众品重点推荐：伊利股份、青岛啤酒股份、统一企业中国、新乳业、卫龙美味、燕京啤酒、盐津铺子；关注：东鹏饮料。 #风险提示：食品安全问题，经济下行影响白酒及大众品需求。