鼎捷数智(300378):中国大陆地区经营有所承压,AI解决方案商业化落地持续加速

#核心观点：1、2025年第三季度公司营业收入5.69亿元，同比增长0.06%；归母净利润0.06亿元，同比下降18.61%；归母扣非净利润0.04亿元，同比下降29.74%。2、2025年前三季度公司营业收入16.14亿元，同比增长2.63%；归母净利润0.51亿元，同比增长2.40%；归母扣非净利润0.40亿元，同比下降12.07%。3、中国大陆地区2025年前三季度营业收入7.34亿元，同比下降0.15%，中小企业景气度阶段性承压。4、非中国大陆地区2025年前三季度营业收入8.80亿元，同比增长5.06%，东南亚地区营收保持高增长。5、公司持续深化AI应用，在ERP、PLM、BI等系统中加入AI应用场景，完成AI智能套件Beta版本验证与部署；加大鼎捷雅典娜平台研发投入，升级AI智能体开发及运行平台兼容性，研发多款场景化AI智能体产品。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年总收入分别为24.47亿元、26.93亿元、29.92亿元，归母净利润分别为1.73亿元、2.04亿元、2.47亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：下游行业及客户景气度恢复不及预期；AI技术发展不及预期；行业竞争加剧、自研产品研发迭代不及预期；大陆市场拓展不及预期等。