沪电股份(002463):季度业绩再创新高,产品结构仍有优化空间-2025年三季报点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入135.12亿元，同比增长49.96%；归母净利润27.18亿元，同比增长47.03%。2、2025年第三季度营业收入50.19亿元，同比增长39.92%，环比增长12.62%；归母净利润10.35亿元，同比增长46.25%，环比增长12.44%。3、产品结构优化，800G交换机及AI服务器等高端产品占比提升，GPU平台产品已批量生产，支持112/224Gbps速率。4、泰国生产基地于2025年第二季度进入小规模量产阶段，在AI服务器和交换机应用领域已陆续取得客户正式认可。5、公司拟投资43亿元用于扩建产能，预计将在2026年下半年开始试产并逐步提升产能。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为39.10亿元、57.60亿元、85.15亿元。维持“强推”评级，目标价89.7元。 #风险提示：AI算力需求不及预期，关税影响超预期，汇率波动，竞争加剧。