伟星股份(002003):25Q1-Q3营收同比+1.46％,国际业务延续增长趋势

#核心观点：1、公司25Q1-Q3营收36.33亿元，同比+1.46%，归母净利润5.83亿元，同比-6.46%，归母净利率同比-1.36pct至16.06%，毛利率同比+1.01pct至43.71%。2、25Q3单季营收12.95亿元，同比+0.86%，归母净利润2.14亿元，同比+3.03%，归母净利率同比+0.35pct至16.53%，毛利率同比+0.88pct至45.20%。3、25Q1-Q3销售费率同比+0.54pct至8.72%，管理费率同比+0.55pct至10.42%，研发费率同比-0.08pct至3.61%。4、国际业务25H1营收8.64亿元，同比+13.72%，营收占比36.97%，较24H1提升3.88pct。5、25H1国际产能占比18.48%，产能利用率48.29%，较2024年底提升0.31pct。

#盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为6.94亿元、7.82亿元、8.87亿元，同比分别增长-0.91%、12.69%、13.44%。维持“买入”评级。

#风险提示：消费者消费意愿修复不及预期风险；国际关税政策变动风险；全球经济下行风险。

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