涛涛车业(301345):与宇树科技签订战略合作协议,北美休闲车龙头有望强者恒强-点评报告

#核心观点

1. 公司与宇树科技签署战略合作协议，通过海外销售共拓、C端场景共研和商业化落地提效三大路径实现深度赋能。
2. 公司2025H1预计归母净利润3.10-3.60亿元，同比增长70%-98%；单二季度预计归母净利润2.24-2.74亿元，同比增长71%-109%。
3. 公司全面推进智能化，以机器人作为起点，适时开发无人车等产品，已与宇树、开普勒等达成战略合作。
4. 公司海外产能布局持续完善，越南工厂产能持续提升，美国+越南+泰国工厂布局行业领先。
5. 公司产品端推陈出新，2024年电动高尔夫球车营收增长超9倍，电动自行车、越野摩托车增速超40%。

#盈利预测与评级

预计公司2025-2027年收入为42、56、74亿元，同比增长40%、34%、33%；归母净利润为7.5、9.8、12.8亿元，同比增长74%、31%、31%，维持"买入"评级。

#风险提示

1）新品放量不及预期；2）销售渠道拓展不及预期。

本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。