海信视像(600060):2025Q3业绩快速增长,Mini LED和大屏产品销量表现亮眼

#核心观点：1、2025年前三季度公司实现营业收入428.30亿元，同比增长5.36%；归母净利润16.29亿元，同比增长24.28%；扣非归母净利润12.06亿元，同比增长22.19%。2、2025Q3公司实现营收156.00亿元，同比增长2.70%；归母净利润5.73亿元，同比增长20.25%。3、2025年前三季度艺术电视、显示器、移动智慧屏销量同比分别增长超52%、86%、199%。4、2025年前三季度海信系98和100英寸以上大屏电视全球销量同比分别增长超64%、59%；Mini LED全球和中国市场销量同比提升76%、200%以上。5、2025Q3毛利率为14.44%，净利率为4.29%，同比提升0.88个百分点；销售、管理、研发、财务费用率分别为5.65%、1.54%、3.58%、0.16%，同比分别下降0.22、0.16、0.32个百分点和上升0.03个百分点。

#盈利预测与评级：预计2025-2027年公司归母净利润分别为24.87亿元、28.80亿元、31.88亿元，对应EPS分别为1.91元、2.21元、2.44元，当前股价对应PE分别为12.97倍、11.20倍、10.12倍。维持“买入”评级。

#风险提示：主要原材料价格波动、市场需求下降、汇率波动、市场竞争加剧、海外贸易政策变动等。

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