保隆科技(603197):25Q3业绩环比改善,空悬业务快速增长

#核心观点：1、2025年第三季度实现营收20.98亿元，同比增长13.85%，环比增长2.59%；实现归母净利润0.63亿元，同比下降36.92%，环比增长59.99%。2、前三季度实现营收60.48亿元，同比增长20.32%；其中空悬收入9.53亿元，同比增长51.73%；传感器收入5.57亿元，同比增长18.23%。3、2025年第三季度毛利率为21.34%，同比下降3.26个百分点，环比上升0.86个百分点。4、空悬行业渗透率从2023年的2.67%提升至2024年的3.54%。5、公司在海外获得国外某知名电动车双腔空簧及闭式供气单元总成等定点。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年的归母净利润分别为3.4亿元、4.9亿元、5.9亿元，对应当前市值，PE分别为23倍、16倍、14倍。维持“买入-A”评级，6个月目标价48.3元。 #风险提示：空气悬架渗透率不及预期；客户拓展不及预期。