保险行业：寿险边际回落，财险增长提速－2025年1－9月保费数据点评

#核心观点： 1、2025年9月寿险保费增速边际回落，单月同比-4.6%，主要因客户保险储蓄需求前期集中消耗及同期高基数。 2、健康险单月保费同比改善至4.5%，得益于健康险新政下保险公司提升保障类产品销售力度；意外险单月同比-17.3%，需求仍偏弱。 3、万能险及投连险单月保费同比显著增长，分别达29.1%和312.1%，主要因险企积极运作账户冲刺业务目标及推动产品转型。 4、财险9月单月原保费收入同比提速至7.2%，车险及非车险均表现景气，非车险中健康险、意外险、责任险增速显著提升。 5、预计26年开门红NBV延续增长，头部险企市场份额有望提升，价值率改善。 #投资建议： 1、新华保险 2、中国人寿 3、中国太保 4、中国平安 维持行业“增持”评级。 #风险提示： 长端利率下行；权益市场波动；客需持续性有限