钢铁行业：Q3业绩同比扭亏，环比增9％－2025Q3钢铁季报总结
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点： 1、2025Q3收入同比微增0.06%，成本同比下降4.44%，毛利率同比提升4.68个百分点，环比提升0.13个百分点。 2、归母净利润同比扭亏为盈，环比增长8.94%；扣非归母净利润环比增长26.44%。 3、销售净利率、ROE、ROA仍处于微利状态，但头部公司表现更好，高端制造业用钢持续向好。 4、2025Q3是全年季度业绩最高的季度，…
研究对象钢铁
发布机构国泰海通
分析师李鹏飞
发布日期2025-11-04
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属国泰海通，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象钢铁
股票代码不适用
公司共识评级样本不足近 180 天暂无有效评级
一致目标价样本不足近 180 天暂无有效目标价
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点： 1、2025Q3收入同比微增0.06%，成本同比下降4.44%，毛利率同比提升4.68个百分点，环比提升0.13个百分点。 2、归母净利润同比扭亏为盈，环比增长8.94%；扣非归母净利润环比增长26.44%。 3、销售净利率、ROE、ROA仍处于微利状态，但头部公司表现更好，高端制造业用钢持续向好。 4、2025Q3是全年季度业绩最高的季度，主要受6月限产政策和7月反内卷政策推动。 5、板块估值不高，截至10月31日，26家钢企中有12家PB低于1倍。 6、维持行业“增持”评级。 #投资建议： 1、宝钢股份：PB为0.77倍，估值较低。 2、高端制造用钢公司：盈利稳定，头部竞争格局形成。 #风险提示： 需求明显下滑；供给侧产业政策不达预期。
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