骆驼股份(601311):主业经营稳定,单三季度利润略承压-公司信息更新报告

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营业收入121.42亿元，同比增长7.1%，归母净利润6.19亿元，同比增长27.0%，扣非归母净利润4.78亿元，同比下降0.9%。2、2025年第三季度实现收入41.47亿元，同比增长9.0%，环比增长7.5%，归母净利润0.87亿元，同比下降49.8%，环比下降70.4%，扣非归母净利润0.74亿元，同比下降46.9%，环比下降62.6%，单季度利润承压。3、单季度利润波动主要受非主业低压电池经营影响，包括汇率波动导致汇兑收益减少，以及再生铅行业竞争加剧导致毛利率下滑；公司所投资项目的公允价值变动收益同比减少。4、2025年上半年低压锂电收入约3.53亿元，同比增长196%，毛利率从2024年的12.3%提升至2025年上半年的15%，2025年第三季度低压锂电订单持续放量，收入与盈利维持高速增长。5、公司布局“铅酸+锂电”双重低压电池技术解决方案，已完成低碳产业园首条产线投产，欧洲PACK工厂同步建设。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为9.60亿元、12.72亿元、14.49亿元，EPS为0.82元、1.08元、1.24元，对应当前股价PE为12.5倍、9.4倍、8.3倍，维持“买入”评级。 #风险提示：技术变革风险；市场竞争风险；原材料价格波动风险；海外业务拓展不及预期；原材料价格难以传导至终端。