丰茂股份(301459):利润短期承压,新兴领域布局多点开花-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入6.74亿元，同比增长0.6%，归母净利润0.85亿元，同比下降27.7%。2、2025年第三季度收入2.42亿元，同比增长4.5%，环比增长2.3%，归母净利润0.24亿元，同比下降31.1%，环比下降23.0%，单季度毛利率23.6%，环比下滑2.5个百分点。3、利润承压主要受国际地缘冲突影响，高毛利的海外业务略有下滑，同时新产品布局导致短期费用压力较大。4、公司入股江淮汽车子公司，布局液冷管路领域，切入高端乘用车供应链，拓展汽车、储能、数据中心等新兴市场。5、2025年前三季度销售费用率4.0%、管理费用率4.6%、研发费用率5.0%、财务费用率-0.6%，销售和管理费用率上升主要因业务扩张与产能建设增加人员配置。6、公司在机器人、无人机、空气悬架等新兴业务领域积极布局，新产能落地和新兴业务放量有望改善盈利能力。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为1.33亿元、1.77亿元、2.36亿元，对应市盈率34.2倍、25.7倍、19.3倍，维持“买入”评级。 #风险提示：地缘政治风险；技术变革风险；政策风险；产品质量控制风险；市场竞争风险。