生物医药行业新药周观点：25Q3创新药板块持仓环比持续提升251102

本周新药行情回顾

2025年10月27日-2025年11月2日，新药板块涨幅前5：三生国健（+33.07%）、前沿生物（+13.69%）、益方生物（+12.77%）、海思科（+11.80%）、迈威生物（+11.09%）；跌幅前5：迈博药业（-13.33%）、圣诺医药（-12.58%）、再鼎医药（-6.77%）、开拓药业（-4.57%）、科笛（-4.56%）。

本周建议关注标的

考虑板块后续仍有多个催化值得期待，包括学术会议、多个BD兑现、医保谈判、商保创新药目录，仍建议关注：

1）已获MNC认证未来海外放量确定性高的品种

PD-1升级版产品：三生制药

GLP-1资产：联邦制药

ADC资产：科伦博泰、百利天恒

2）下一个可能海外授权MNC的重磅品种

3）PD-1升级版产品：康方生物、信达生物

自免领域新突破：益方生物、中国抗体

创新靶点ADC：复宏汉霖、石药集团

3）医保谈判&商保创新药目录有望获益品种

4）有望受益于医保目录：恒瑞医药、康诺亚、迈威生物、智翔金泰、海创药业等有望受益于商保创新药

目录：药明巨诺、科济药业本周新药行业重点分析

根据最新披露的基金2025年第三季度报告，我们统计分析了全部所有基金截止2025年6月30日对于创新药板块的最新重仓持仓情况（注：在此仅统计了A股、港股Biotech创新药公司的基金重仓持仓，对于以恒瑞医药为首的传统转型创新药企业未纳入统计；此外由于基金季报仅披露重仓持仓情况，因此可能无法完全体现基金对创新药板块的持仓情况）。