轻工行业25W44：黄金税收新政出台，对行业有何影响？251102

核心要点

财政部和国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，核心点在于：1）黄金实物交割出货情况下，对于投资性黄金与非投资性黄金进行分类管理并适用不同税收处理方式；2）未发生实物交割时，会员单位通过上海金交所/上海期交所交易标准黄金，卖出方免征增值税，与此前一致。预计：1）对于非投资类的黄金饰品企业，因进项税抵扣减少（由13%降至6%），对于成本端或有所提升；2）对于投资金销售的企业，会员单位销售金币具备优势；3）对于终端消费者而言，购买黄金饰品价格预计将提升，具体提升幅度要看黄金饰品企业的成本转移幅度，向金交所会员单位购买金条不受影响。

摘要

近日，财政部和国家税务总局发布《关于黄金有关税收政策的公告》，该政策于2025年11月1日起实施。核心点在于：1）黄金实物交割出货情况下，对于投资性黄金与非投资性黄金进行分类管理并适用不同税收处理方式，投资性用途下会员单位采购环节税收优惠政策不变但销售环节只能开具普通发票、无法抵扣进项税；非投资性用途下会员单位由原本的“增值税即征即退+开增值税专票”转为“增值税免税+开设普票+6%抵扣”。2）未发生实物交割时，会员单位通过上海金交所/上海期交所交易标准黄金，卖出方免征增值税，与此前一致。

影响分析：1）对于非投资类的黄金企业（如饰品、工业用途），因进项税抵扣减少（由13%降至6%），对于成本端或有所提升，结合当下金价，预计成本增加在60元/g+；2）对于投资金类销售的企业（投资金条销售），会员单位（截止25年9月，共计304家，多为银行、券商、大型珠宝零售公司、大型黄金公司）在采购环节可抵扣进项税、销售金币具备优势；3）对于终端消费者而言，购买黄金饰品价格预计将提升，具体提升幅度要看黄金饰品企业的成本转移幅度，向金交所会员单位购买金条或不受影响。