淮北矿业(600985):煤炭量价齐跌致业绩承压,关注煤矿成长性-公司信息更新报告

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业总收入319.25亿元，同比下降43.78%；归母净利润10.70亿元，同比下降74.14%。2、第三季度单季营业总收入112.43亿元，环比增长11.50%；归母净利润0.39亿元，环比下降88.61%。3、业绩下滑主要由于煤炭产量和价格下降、焦炭售价降低以及商品贸易业务减少。4、公司在建项目稳步推进，陶忽图煤矿800万吨/年产能预计2025年底建成，2026年投产；雷鸣科化新建矿山7座，产能1640万吨/年，2025年释放产能；聚能发电2X660MW项目预计年底前实现双机双投。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为24.11亿元、30.7亿元、38.4亿元，同比变化-50.3%、+27.4%、+24.8%；EPS为0.90元、1.14元、1.42元，对应PE为14.8倍、11.6倍、9.3倍。维持“买入”评级。 #风险提示：经济增长不及预期，煤炭价格下跌超预期，产能释放不及预期。