好想你(002582):省外商超进展顺利,盈利端持续改善-公司事件点评报告

#核心观点：1、公司2025年第三季度毛利率同比增长4个百分点至27.14%，净利率同比增长11个百分点至4.09%。2、公司通过原料定向采购、集中招投标及生产精细化管理实现降本增效。3、销售费用率同比下降3个百分点至19.06%，主要因减少电商渠道费用投放；管理费用率同比下降0.5个百分点至6.47%。4、公司产品坚持礼品类与休闲食品类双轮驱动，礼品类优化利润结构，休闲食品放量释放规模效应，黑金枣成为山姆热门产品。5、公司线下与山姆、永辉、胖东来、天虹商场等高势能商超合作，省外商超表现突出，并进驻鸣鸣很忙、好想来等零食量贩渠道；线上业务覆盖核心电商平台，已度过调整期，预计全年可实现扭亏为盈；专卖店通过大客户开发、场景营销提升销售，供应链效率提升。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.01元、0.17元、0.27元，当前股价对应PE分别为843倍、57倍、37倍，维持“买入”投资评级。 #风险提示：宏观经济下行风险、行业竞争加剧风险、原材料价格上涨风险、食品安全风险、新品推广不及预期。