传媒行业：继续布局AI漫剧+游戏－周报

 头部平台、IP 方加码布局或推动 AI 漫剧景气加速，继续布局 AI 漫剧

10 月 30 日，抖音集团短剧版权中心正式面向机构和达人发布《成品漫剧业务合

作指引》，为漫剧内容开辟了更系统、更全面的商业化合作路径。本次指引涵盖

红果短剧、抖音原生等平台，包含从免费到付费、从对公机构到个人达人的 3

大合作模式：（1）非独家分成合作（合作类型：免费+付费双渠道；签约期限：

5 年起；分账规则：免费剧按特定单价结算，付费剧为充值金额的 6%）；（2）

番茄 IP 改编合作（合作类型：免费+付费渠道首发；签约期限：5 年；分账规则：

免费剧特定单价，付费剧充值金额 6%，版权共有，收益分成永久有效，作品单

部总时长需达 120 分钟起）；（3）保底框架合作（合作类型：免费+付费双渠

道；签约期限：1 年；分账规则：免费剧特定单价，付费剧充值金额 7%，精品

单部无月产能要求，大批量合作需月产不少于 5 部，由平台负责全渠道分发）。

我们认为，作为头部平台的抖音集团与漫剧内容方此次明确的商业合作模式，或

进一步激励 AI 漫剧内容创作，漫剧有望获得抖音系平台更多流量支持。根据漫

剧有数，需求端抖音原生漫剧 10 月新增播放量超 89 亿，新增播放量排名前 10

的漫剧中有 6 部为 AI 漫剧，供给端 10 月上线漫剧超过 5000 部，漫剧行业供需

共振下的高景气在延续，但 10 月国庆假期后存在一定的产能断档，需等待更多

新品制作完成，由于单部传统漫剧制作周期多在 1-2 月，AI 漫剧或能将制作周

期缩短至 2-3 周，因此后续 AI 漫剧在漫剧供给中的占比或进一步提升，并推动

漫剧产能释放，助力行业高增长。我们认为头部平台、IP 方加码布局漫剧及 AI

视频工具的升级将进一步加速高景气 AI 漫剧行业发展，建议继续布局 AI 漫剧，

重点布局三个方向：（1）拥有流量优势的头部漫剧平台，重点推荐快手、哔哩

哔哩、腾讯控股；（2）拥有 IP/版权储备优势，并积极切入漫剧赛道的头部 IP

公司，重点推荐阅文集团，受益标的包括中文在线、掌阅科技；（3）AI 视频工

具方面具备技术优势的公司，受益标的包括捷成股份、万兴科技等。