香港医疗行业：CXO板块业绩强劲；辉瑞临床超预期拉动创新药板块

医药行业表现回顾

本周（2025.10.27-2025.10.31）恒生医疗保健指数下跌 0.1%，恒生

指数下跌 1.0%。2025 年年初以来，恒生医疗保健指数涨幅达

1. 5%，跑赢恒生指数 44.4 个百分点。港股本周各医药子行业表

现： CXO/科研服务+1.1%， Biotech +1.1%，制药+0.1%，医药流通

-1.4%，医疗服务-2.0%，互联网医疗-3.3%，医疗器械-3.7%。本周

为 A 股三季报密集期，尽管 CXO/科研服务板块三季报业绩整体超

预期，医药板块整体相较于大盘仍然呈现出相对滞涨；周五辉瑞与

三生制药合作品种 SSGJ-707 海外三期临床启动，进度超出市场预

期，叠加科技资金流出，医药板块迎来全面补涨。我们长期看好业

绩确定性强的 CXO/科研服务龙头，以及已经实现对外合作授权、

海外临床进展顺利的头部创新药企业。

本周港股医药板块中，百奥赛图（+22%），昭衍新药（+17%），

泰格医药（+11%），三生制药（+10%），康希诺生物（+9%）等

涨幅靠前； 华检医疗（ -23%） ，维立志博 （ -9%），凯莱 英

（-9%），平安好医生（-7%），再鼎医药（-7%）表现较弱。