中矿资源(002738):Q3单季度业绩表现亮眼,经营拐点有望出现-2025Q3点评

#核心观点：1、公司2025年前三季度实现营收48.18亿元，同比增长34.99%；归母净利润2.04亿元，同比下降62.58%；扣非后归母净利润1.22亿元，同比下降70.60%。2、Q3单季度实现营收15.51亿元，同比增长35.19%；归母净利润1.15亿元，同比增长58.18%；扣非后归母净利润1.15亿元，同比增长488.28%；单季度毛利率23.24%，同比提升0.78个百分点；净利率6.88%，同比提升0.74个百分点；经营性净现金流4.92亿元，同比增长392.18%。3、Kitumba铜矿采选冶一体化项目已完成初步设计，采矿、选矿厂工程已于2025年3月、7月开工建设；330KV输变电线路接入开始施工；生活区完成建设。4、纳米比亚Tsumeb项目火法冶炼工艺第一条回转窑安装建设顺利进行。5、江西中矿锂业拟对年产2.5万吨锂盐生产线进行技改，投资建设年产3万吨高纯锂盐技改项目。6、力争2026年完成Kitumba铜矿6万吨/年一体化建设并达产；力争5年内铜矿产能达到10万吨/年以上。7、巩固铯铷行业全球龙头地位；加速完成纳米比亚Tsumeb Smelter多金属综合循环回收项目火法冶炼工艺建设，打造非洲中南部多金属综合回收利用中心。8、将锂盐综合成本保持在行业领先水平。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年EPS分别为0.84、1.76、3.14元，对应PE分别为67、32、18倍，维持“买入”评级。 #风险提示：全球宏观经济、政策风险、海外项目进展、碳酸锂需求、汇率等。