完美世界(002624):利润端扭亏为盈,《异环》将为后续带来增量

#核心观点：1、公司前三季度营业收入54.17亿元，同比增长33.0%，归母净利润6.66亿元，上年同期净亏损3.89亿元，实现扭亏为盈，扣非归母净利润4.83亿元。2、Q3单季度营业收入17.26亿元，同比增长31.45%，归母净利润1.62亿元，上年同期净亏损2.12亿元，扭亏为盈，扣非归母净利润1.65亿元。3、游戏业务前三季度收入44.75亿元，同比增长9.67%，Q3单季度收入15.7亿元，同比增长28.6%，环比增长5.4%，主要来自《诛仙2》8月上线及P5X海外6月底上线贡献增量。4、影视业务前三季度收入9.18亿元，同比增长432.90%，归母净利润3173.43万元，扣非后2582.46万元，主要系播出多部影视作品并确认收入。5、《异环》在国内开启新一轮测试，海外首次测试已启动，新一轮测试及公测积极筹备中；《诛仙2》上线首日登顶iOS游戏免费榜榜首。6、公司推行调整优化举措，在降本增效方面初见成效。 #盈利预测与评级：预期公司2025-2027年收入有望达到68.52、90.44、98.58亿元，归母净利润7.93、15.08、17.86亿元，对应PE分别为41.9、22.0、18.6x，维持“强烈推荐”投资评级。 #风险提示：新游上线不及预期风险、买量成本上升、研发进度不及预期风险等。