中国重汽(000951):公司2025Q3业绩同比高增长,受益于行业高景气度

#核心观点：1、公司2025年前三季度营收404.90亿元，同比增长20.55%；归母净利润10.50亿元，同比增长12.45%；扣非归母净利润9.85亿元，同比增长15.09%。2、2025年第三季度营收143.29亿元，同比增长55.98%，环比增长8.11%；归母净利润3.82亿元，同比增长20.99%，环比增长6.51%；扣非归母净利润3.59亿元，同比增长30.89%，环比增长7.13%。3、2025年前三季度我国重卡行业总销量同比增长20%，中国重汽集团重卡累计批发销量22.5万辆，同比增长19%，行业市占率27.4%；重卡出口销量11万辆，同比增长24.5%，出口市占率46%。4、2025年前三季度公司毛利率7.36%，同比下降0.4个百分点；净利率3.67%，同比下降0.1个百分点；期间费用率同比下降0.4个百分点至2.4%。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为16.7亿元、19.2亿元、22亿元，对应PE分别为12.8倍、11.1倍、9.7倍。维持“强烈推荐”评级。 #风险提示：宏观经济变化、原材料价格波动、行业竞争加剧等。