继峰股份(603997):业绩符合预期,产业布局加速推进-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年第三季度营业收入56.08亿元，同比下降4.94%，环比上升2.23%；归母净利润0.97亿元，同比上升116.62%，环比上升96.76%。2025年1-9月营业收入161.31亿元，同比下降4.58%；归母净利润2.51亿元，同比上升147.21%。2、乘用车座椅业务新增高质量订单，客户覆盖海外豪华车企、国内造车新势力、传统高端合资及自主车企，供应车型涵盖新能源与燃油车，市场拓展至欧洲、东南亚；截至2025年7月31日累计在手项目定点24个。3、隐藏式门把手已获多个客户项目定点，后续量产将成新增长点；车载冰箱业务2025年上半年营收约7700万元，同比大幅增长，截至6月30日在手订单13个。4、合肥、常州、芜湖等地乘用车座椅新生产基地建成投产，宁波、北京、重庆基地按计划布局建设；东南亚座椅基地已投产，欧洲基地稳步推进。5、乘用车座椅技术迭代升级，从舒适性、个性化维度实现功能跃升，科技属性持续强化。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为230.50亿元、266.28亿元、304.05亿元，归母净利润分别为4.03亿元、9.14亿元、12.08亿元。维持“增持”评级。 #风险提示：全球汽车市场发展不及预期风险、座椅总成市场竞争格局恶化风险、海外市场贸易摩擦的不确定性风险、海外子公司业绩波动较大风险。