凯格精机(301338):营收利润双增,现金流状况改善-2025年第三季度报告点评

#核心观点：1、2025年前三季度公司营收7.75亿元，同比增长34.21%；归母净利润1.21亿元，同比增长175.35%；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长199.57%。2、2025年第三季度营收3.21亿元，同比增长47.40%；归母净利润0.54亿元，同比增长227.15%；扣非归母净利润0.53亿元，同比增长258.30%。3、经营活动产生的现金流量净额0.85亿元，同比由负转正增长171.09%，筹资活动现金流出压力减轻，变动率90.99%。4、综合毛利率42.04%，同比提升9.66个百分点；期间费用率22.98%，同比下降1.33个百分点。5、存货余额较年初增长43.64%，合同负债较年初增长56.79%，反映在手订单充足、交付节奏加快。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司营业收入分别为11.05亿元、13.43亿元、15.71亿元；归母净利润分别为1.75亿元、2.24亿元、2.80亿元；维持“增持”评级。 #风险提示：外部环境不确定性与宏观经济波动风险；市场竞争加剧与产品价格下行风险；下游行业景气波动风险；新产品与技术研发不及预期风险；半导体高技术研发失败风险；应收帐款回收及坏帐风险。