三花智控(002050):业绩符合预期,多线业务健康发展-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年第三季度营业收入77.67亿元，同比增长12.77%；归母净利润11.32亿元，同比增长43.81%。2、2025年1-9月营业收入240.29亿元，同比增长16.86%；归母净利润32.42亿元，同比增长40.85%。3、制冷空调电器零部件业务通过强化海外布局、聚焦技术前沿，主导产品保持独家配套优势，市场占有率稳步提升，毛利率维持高位。4、汽车零部件业务以精细化经营为核心，通过组织优化、人员精减实现管理提效，产品端聚焦柔性化、智能化产线建设，核心产品深度融入头部车企供应链。5、战略新兴业务成功切入仿生机器人机电执行器制造赛道，致力于研发重量更轻、体积更小、精度更高的产品，配合客户完成全系列产品的研发、试制、迭代与送样工作，实现产品力整体跃升。 #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入分别为323.57亿元、371.54亿元、426.85亿元，归母净利润分别为43.08亿元、49.80亿元、58.43亿元。维持“买入”评级。 #风险提示：我国汽车产销不及预期风险，未能保持技术优势的相关风险，业绩季节性波动风险，下游创新型应用技术发展不及预期风险，国际贸易摩擦风险。