光洋股份(002708):25Q3业绩同比高增,三大新兴业务奠定成长基盘-2025年三季度报告点评

#核心观点：1、2025年三季度报告显示，2025Q1-Q3营收18.90亿元，同比增长10.76%；归母净利润0.64亿元，同比增长58.26%；扣非归母净利润0.57亿元，同比增长58.93%。2、2025Q3单季度营收6.3亿元，同比增长8.09%，环比下降3.79%；归母净利润0.11亿元，同比增长425.8%，环比下降61.3%；扣非归母净利润0.08亿元，同比增长266.35%，环比下降65.07%。3、盈利能力方面，2025Q1-Q3毛利率16.85%，同比提升2.34个百分点；归母净利率3.36%，同比提升1.01个百分点。2025Q3单季度毛利率15.32%，同比提升3.78个百分点，环比下降3个百分点；归母净利率1.69%，同比提升2.25个百分点，环比下降2.51个百分点。4、费用率方面，2025Q1-Q3期间费用率13.58%，同比提升0.98个百分点；2025Q3期间费用率14.45%，同比提升2.45个百分点，环比提升1.23个百分点。5、公司业务布局包括FPC业务毛利率改善，低空经济业务获飞行汽车项目定点预计2026年量产，机器人业务通过投资和设立公司布局行星减速总成、齿轮组件、轴承及传感器等领域。 #盈利预测与评级：公司2025-2027年归母净利润预测为0.90亿元、1.88亿元、3.20亿元，当前市值对应2025-2027年PE为87倍、41倍、24倍，维持“买入”评级。 #风险提示：新能源渗透率不及预期；产能爬坡不及预期；新业务拓展不及预期。