迈瑞医疗(300760):收入重回正增长,Q4预计加速修复-2025年三季报业绩点评

#核心观点：1、2025年1-9月公司营业收入258.34亿元，同比下降12.38%；归母净利润75.70亿元，同比下降28.83%；扣非净利润74.62亿元，同比下降28.50%。2、2025年第三季度业绩迎来拐点，单季度营业收入90.91亿元，同比增长1.53%；归母净利润25.01亿元，同比下降18.69%；扣非净利润25.13亿元，同比下降17.78%。3、2025年第三季度海外业务加速增长，同比增长31%，收入达到22.63亿元。4、核心业务经营稳健，第三季度毛利率为29.52%，同比提升2.60个百分点；高端及国际化成果显著，高端产品占比达到25%，国际化业务收入占比达到70%。5、公司维持高研发投入，驱动技术创新，并实施高比例分红回报股东。 #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为102.11亿元、119.51亿元、137.55亿元，同比增速分别为-12.49%、+17.03%、+15.10%；归母净利润分别为8.42亿元、9.86亿元、11.34亿元。对应2025-2027年PE分别为26倍、22倍、19倍。维持“推荐”评级。 #风险提示：资料中提及风险提示，但具体内容未详细列示。