能科科技(603859):战略聚焦提升盈利能力,前瞻布局灯塔工厂-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度，公司实现营业收入10.89亿元，同比增长5.05%；归母净利润1.65亿元，同比增长40.34%；扣非净利润1.46亿元，同比增长30.55%。2025Q3，公司实现营业收入3.51亿元，同比增长5.35%；归母净利润0.54亿元，同比增长122.49%；扣非净利润0.45亿元，同比增长81.37%。2、公司聚焦高增长赛道和优势行业，业务和产品结构进一步优化，围绕重工装备、汽车、高科技电子、通用机械等优势行业，聚焦中大型客户。3、公司持续推进业务结构的战略性调整，加大对AI产品线、工业软件细分高毛利产品线等领域的资源倾斜，2025年前三季度毛利率为51.35%，同比提升2.74个百分点。4、公司把握“AI+工业”市场主线，以“灵系列”产品为核心载体，加强AI技术与工业场景的深度融合，开发多个垂直行业模型及agent应用。5、公司发布向特定对象发行A股股票预案，计划募资10亿元，用于推进“灵擎”工业AI赋能平台、“灵助”工业软件AI工具集和“灵智”具身智能AI训推平台三大项目。6、公司凭借自研工业软件、数字孪生技术等核心能力，长期服务于灯塔工厂建设，积累了丰富经验。 #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年收入分别为17.25、19.87、23.21亿元；EPS分别为0.93、1.10、1.33元，维持“推荐“评级。 #风险提示：工业 AI 不及预期；行业竞争加剧。