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晶科能源(688223):三季度毛利率、现金流均实现环比改善
这篇研报讲什么？
摘要原文摘录#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入479.86亿元，同比减少33.14%；归母净利润-39.20亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-45.43亿元，同比由盈转亏。2、2025年第三季度归母净利润-10.12亿元，环比减亏。3、2025年前三季度组件出货量61.85GW，其中第一季度17.50GW、第二季度24.34GW、第三季度20.01GW，…
研究对象晶科能源
发布机构中银国际证券
分析师武佳雄,顾真
发布日期2025-11-03
原始报告提供原始报告入口
机构观点归属中银国际证券，研报雷达仅作摘要整理与机构观点聚合。以下为研报摘要原文摘录，内容以原始报告为准。
研究对象晶科能源
股票代码688223
公司共识评级看好近 180 天 · 13 家机构
一致目标价¥7.86中位数 · 4 家机构
研报摘要
摘要原文以原始报告为准
#核心观点：1、公司2025年前三季度营业收入479.86亿元，同比减少33.14%；归母净利润-39.20亿元，同比由盈转亏；扣非归母净利润-45.43亿元，同比由盈转亏。2、2025年第三季度归母净利润-10.12亿元，环比减亏。3、2025年前三季度组件出货量61.85GW，其中第一季度17.50GW、第二季度24.34GW、第三季度20.01GW，出货规模保持稳健。4、2025年第三季度销售毛利率3.76%，环比由负转正；经营性现金流净流入24.71亿元，环比由负转正。5、我国“反内卷”政策扎实推进，有望推动光伏产业链价格修复和盈利改善。 #盈利预测与评级：预测2025-2027年每股收益为-0.38元、0.22元、0.36元，2026-2027年对应市盈率26.2倍、16.3倍；维持增持评级。 #风险提示：政策不达预期；原材料成本下降不达预期；价格竞争超预期；国际贸易摩擦风险；技术迭代风险。
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