保险行业：25Q3预定利率研究值为1.9％，预定利率上限预计短期内维持当前水平－重大事项点评

#核心观点： 1、2025年三季度人身保险产品预定利率研究值为1.90%，环比下降9bps。 2、预定利率上限下调触发条件为研究值连续两个季度低于当前上限25bps及以上。 3、10年期国债到期收益率250日均到达1.6%及以下可能触及预定利率研究值1.75%的下调红线。 4、当前10年期国债到期收益率250日均值为1.77%，预计下一个季度预定利率研究值较大概率不会低于1.75%。 5、预定利率上限预计半年内维持当前2%水平。 6、行业评级为“推荐（维持）“。 #投资建议： 1、新华保险：9月单月寿险保费增速明显下行。 2、太保寿险：9月单月寿险保费增速明显下行。 3、人身险标的：PEV估值或有望修复。 #风险提示： 政策变动、利率下行、测算误差。