苏州银行(002966):业绩稳步提升

#核心观点：1、规模稳步扩张。25Q3末总资产同比增速14.6%，贷款同比增长11.6%，以公司贷款为主，零售贷款继续压降。投资类资产增速17%以上，增配OCI资产，降低TPL比重。总负债同比增长14%，存款同比增长12.9%，增速较半年度提高1.3pct。2、息差企稳回升。25Q3净息差1.34%，环比上升1bp，负债端成本下降是主要原因。3、非息增速下降。25Q1~3中收同比增长0.5%，增速环比下降8.5pct；其他非息同比负增14.6%，负增幅度较上半年扩大10.9pct。4、关注率有所上升。25Q3末不良率0.83%，环比稳定；关注率0.80%，环比上升5bp；拨备覆盖率420.59%，环比下降17.3pct。不良净生成率0.66%，环比下降6bp。

#盈利预测与评级：2025E营业总收入12483百万元，同比增长2.1%；归母净利润5477百万元，同比增长8.1%。2026E营业总收入12841百万元，同比增长2.9%；归母净利润5903百万元，同比增长7.8%。2027E营业总收入13242百万元，同比增长3.1%；归母净利润6327百万元，同比增长7.2%。建议积极关注。

#风险提示：经济下行超预期；宏观政策力度不及预期；存款竞争加剧。

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