南网数字(301638):新股覆盖研究

#核心观点：1、南网数字集团为电力能源等行业提供数字化建设综合解决方案，业务拓展至交通、水务燃气、政务公安、城市建设等领域。2、公司2022-2024年营业收入分别为56.86亿元、42.34亿元、60.90亿元，2023-2024年同比变化为-25.53%、43.81%；归母净利润分别为6.53亿元、3.77亿元、5.70亿元，2023-2024年同比变化为-42.22%、51.10%。3、公司是南方电网下属专注于电力能源行业数字化业务的企业，实控人为国务院国资委，突破“卡脖子”技术，培养“电鸿”物联操作系统、“大瓦特”人工智能大模型，研制“伏羲”电力专用主控芯片和微型智能电流传感器。4、公司打造电网数字化、企业数字化和数字基础设施三大业务体系，覆盖发电、输电、变电、配电、用电及调度全流程智能生产，以及电力营销、企业运监、财司管理、仓储管理、经营管理、办公协同等产品矩阵。5、公司在手订单总额为80.37亿元，与南方电网、内蒙古电力集团、国家电网、中国华能、中国华电、中广核、国家电力投资集团等客户合作。6、非能源电力领域收入2022-2024年分别为2.42亿元、3.50亿元、4.88亿元，在交通、水务燃气、政务公安、城市建设领域拓展业务。7、同行业可比公司2024年平均收入规模77.26亿元，平均PE-TTM为34.43X，销售毛利率为36.06%；公司营收规模处于中高位区间，销售毛利率未及同业平均。 #盈利预测与评级：根据公司管理层初步预测，公司2025年营业收入较上年同期增长5.10%至10.02%，归母净利润较上年同期增长0.30%至5.21%。 #风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。