银行行业：主动、被动及北向资金大幅流出－2025Q3银行业持仓分析

基金 25Q3 季报披露完毕，呈现主、被动资金及外资同步流出特征：

 主动基金：配置比例大幅下降。25Q3 末主动基金前十大重仓中配置银

行板块 307 亿元，占总持仓 1.85%，较 Q2 末边际减少 3.02pct；低配

银行板块 4.02pct，低配比例较 Q2 末上升 1.05pct。分类型看，城商

行配置比例回落幅度最大。25Q3 末国有行、股份行、城商行、农商行

基金配置比例分别为 0.25%、0.59%、0.84%、0.18%，环比 Q2 分别

下降 0.52pct、0.97pct、1.41pct、0.12pct。测算加仓规模前三大分别

为齐鲁、民生、瑞丰，分别加仓 0.8 亿元、0.3 亿元、0.2 亿元。

 被动基金：受被动指数基金银行权重下降的影响，被动持仓银行规模

减少。25Q3 末主要被动指数型股票基金规模（不包含 ETF 联接基金）

为 1.88 万亿元，较 25Q2 末增加 2,290 亿元；银行权重回落，25Q3

末银行板块权重 13.13%，相较 25Q2 末下降 3.14PCT。受权重下降的

影响，被动持仓银行板块规模回落，测算 25Q3 末被动持仓银行板块

2,116 亿元，较 25Q2 末减少 198 亿元。但由于被动指数基金整体扩

容，被动持仓占银行自由流通市值比重上升。25Q3 末被动持仓占银行

板块自由流通市值比例为 6.91%，较 25Q2 末上升 14bp。个股层面，

主要指数基金持仓四大行规模上升。25Q3 单季四大行被动持仓规模上

升 13 亿元，个股被动持仓规模提升前五分别是农行、南京、建行、邮

储、齐鲁，分别增加 20 亿元、9 亿元、7 亿元、2 亿元、2 亿元